天元证券官网-新手炒股杠杆注册-线上股票怎么配资开户傲拓科技IPO：“到货签收”已经“年底验收”，第四季度收入比重畸高背后藏了哪些巧妙

天元来自：admin 网站：天元证券官网-新手炒股杠杆注册-线上股票怎么配资开户更新：2025-11-26 22:13:25 阅读：177

可编程逻辑终结器(PLC)是在继电器终结手艺的基础上天元证券官网-新手炒股杠杆注册-线上股票怎么配资开户，交融微电子手艺、策动机手艺和当代通讯手艺而逐渐发展起来的一种工业自动终结安装,在鞭策工业出产迈向智能化、高效化经由中施展着不成替代的作用。

科创板在审企业——傲拓科技股份有限公司(以下简称“傲拓科技”)即主要从事中大型PLC的研发、出产及销售，当今因上市肯求文献中的财务府上逾期，IPO审核景况处于中止，完成更新后或将很快迎来第二轮审核问询。

事迹方面，傲拓科技近几年营收与扣非净利润肃肃增长，不外，不雅察各季度收入散布情况，弥远呈现第一季度收入占比处于低位、第四季度占比显赫偏高的特征。公司解释称是由于中枢产物(中大型PLC)主要利用于大型工业鸿沟样貌，有关客户频频在年底进行决算验收，可是同业业可比公司却并未有一样高出的季节性特征。

更为重要的是，傲拓科技大部分收入齐所以签收方法证实，即完成产物请托就不错证实收入，不依赖客户样貌程度或验收。这种收入证实方法与以上第四季度收入偏高原因中的“客户年底集会决算验收”存在光显矛盾，不禁令东谈主对公司季度收入散布的真确原因产生质疑。

另外，2022-2024年傲拓科技来自于集成商客户的收入均在五成摆布，但公司本人也涉足集成业务，与集成商向下旅客户提供的产物和处事一致，这使得两边之间组成了一定程度的竞争考虑。

全年超35%收入来自第四季度，“到货签收”与“年底验收”相互打架

2022年、2023年及2024年(以下简称“讲演期”)，傲拓科技完了营业收入1.42亿元、1.97亿元、2.44亿元，扣非归母净利润3504.17万元、6867.50万元、7806.69万元。

固然2024年营业收入未达到3亿元，但以2022-2024年复合增长率31.03%的发达，超出“最近三年营业收入复合增长率达到25%”6.03个百分点，稳妥了科创属性评价范例中对企业营业收入的条款。

从其各季度收入情况来看，讲演期内，第一季度收入占比分别为15.62%、14.50%、12.96%，二三季度均是25%摆布，第四季度收入占比分别为36.82%、37.61%、36.09%(下图)。第四季度收入比重弥远是第一季度两倍以上，逾越21-24个百分点。

对此，上交所条款傲拓科技辞别产物、客户类型分别列示收入季节性散布情况，讲解第四季度收入占比拟高的原因。

招股讲解书线路，傲拓科技业务类型可分为产物销售和提供处事两大类，产物包括中大型PLC、袖珍PLC及NARTU，处事包括集成业务、研发或手艺处事。

以上各产物和处事中，主淌若中大型PLC产物、NARTU产物发达为第一季度收入占比低、第四季度收入占比高的性情(下图)。其中，中大型PLC产物销售收入占公司主营业收入比重在64%-77%区间，NARTU产物收入占比不及一成。

据傲拓科技所述，中大型PLC产物及NARTU产物主要利用于大型工业鸿沟，该鸿沟样貌的竖立筹备频频具有季节性性情，一般岁首报投资筹备、筹备批复后筹资竖立、年底样貌集会决算验收。

不外不雅察同业业可比公司汇川手艺、信捷电气、禾川科技、中控手艺的各季度收入散布情况，却并未呈现出如傲拓科技这般显赫的季节性特征。讲演期内，同业业可比公司第一季度收入占比平均值分别为19.97%、19.75%、20.44%，第四季度收入占比平均值分别为29.00%、29.21%、27.96%。第一季度收入比重远高于傲拓科技，且仅低于第四季度7-9个百分点。

审核问询复兴中，傲拓科技声称全年收入散布方法与中控手艺较为周边(上图)，可是，中控手艺2022-2024年第一季度收入占比分别为14.82%、16.77%、19.02%，呈升高之势，傲拓科技则是相背(15.62%、14.50%、12.96%)；中控手艺第四季度收入占比分别为36.19%、34.12%、30.66%，呈下跌之势，傲拓科技却是保执在35%以上。很光显，中控手艺各季度收入有趋于平均化走向，傲拓科技与之真能称得上是周边么？

另外，在收入证实方法上，傲拓科技存在签收、验收两种。中大型PLC、袖珍PLC、NARTU为范例工业品，无需参与下旅客户的调试或二次开采，因此以签收方法证实收入；集成业务、研发或手艺处事等处事类业务，条约践约义务完成取决于客户的验收证实，因此以验收方法证实收入。

受中大型PLC产物销售收入较高影响，讲演期内，公司以签收方法证实的收入占营业收入的比例分别为91.88%、90.07%、90.82%(下图)，保执在九成以上，而以验收方法证实的收入不到一成。

九成收入为签收方法证实，为什么会出现第四季度收入占比远高于第一季度的情况呢？难谈是公司大部分产物集会会在第四季度发货及请托给客户？而况是每一年齐如斯？

傲拓科技一方面暴露中大型PLC、袖珍PLC、NARTU为范例工业品，给与签收即证实收入这种不受客户样貌周期影响的证实方法，另一方面又将第四季度收入高企归因于“中大型PLC及NARTU利用于大型工业鸿沟，有关客户需要年底集会验收、决算”，暗意收入证实依赖于客户样貌节点。

如斯朝秦暮楚、逻辑互斥的表述就怕很难有劝服力，以致让东谈主怀疑其是否存在东谈主为调遣收入证及时点等遮拦财报的举止。

傲拓科技算作一家志在成为公众公司的企业，财务报表的真确性与准确性可谓重中之重，径直关乎着市集的信任与投资者的决策。倘若公司无法拿出更为充分、合理的解释，以解释其收入证实方法的合规性和收入散布季节性特征的合感性，极有可能对IPO经由变成严重的负面影响。

孝顺超五成收入的客户群体，竟同期是竞争敌手

据招股讲解书流露，傲拓科技主要面向结尾客户、集成商、交易商三类客户开展业务。2022年至2024年，公司主营业务收入源自集成商的比重，各年分别高达55.30%、40.77%、51.88%(下图)，这一类型客户对其营收有着“半壁山河”的相沿作用。

不外傲拓科技亦开展集成业务。讲演期内，集成业务所取得的收入金额分别为1078.29 万元、1002.90 万元和 2142.66万元，主要波及城市详尽管廊、地铁、煤矿等鸿沟。

基于上述情形，在首轮审核问询中，往复所对傲拓科技的集成业务发出一系列连环问询，条款公司讲解“刊行东谈主集成业务及刊行东谈主集成商客户之间的区别和考虑；刊行东谈主集成商客户是否具有有关的集成智商，采购刊行东谈主产物的具体用途。”

复兴线路，傲拓科技提供的集成业务与集成商客户向其下旅客户提供的产物和处事一致。集成商客户具备系统开采和集成智商，采购傲拓科技PLC 等产物后，与其自有产物或外购第三方产物进行集成形成自有产物后向卑鄙销售。但傲拓科技坚执暴露两边在业务形态和单干界限上存在区别，具体如下：

固然公司鸿章钜字写下两大段，可是《华财》反复阅读后并没看出有什么区别，毕竟两边提供的产物和处事是一致的。

由此，扩展出一个无法侧见解实践情况：傲拓科技集成业务的方针客户与集成商的下旅客户是一致的，两边在样貌相接、手艺决策提供等多个治安可能存在径直或曲折竞争。

不外，据傲拓科技先容，其集成商客户包括中国长江三峡集团有限公司、中国铁路工程集团有限公司等大型央国企和南京苏润科技发展有限公司、武汉奥信电气手艺有限公司等业内资深的民营系统集成商，这两类客户具备完善的样貌惩办体系和复杂系统集成智商。

换言之，在与集成商的竞争中，傲拓科技光显颓势，很难得到大型集成样貌，更多时分是算作PLC产物的供应商，曲折参与到样貌中。

固然集成业务收入占傲拓科技总营收比重不到一成天元证券官网-新手炒股杠杆注册-线上股票怎么配资开户，但鉴于公司近半数收入起首于集成商客户，以及两边还存在竞争考虑，投资者务必审慎看待公司集成业务这部分收入的增长后劲。

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